全年?duì)I收173億元,第四季度凈利2.3億元,手機(jī)ODM第一股聞泰科技(37.37 -1.14%,診股)(600745.SH)迎來業(yè)績拐點(diǎn)。

4月8日晚間,掀起半導(dǎo)體行業(yè)最大規(guī)模并購的聞泰科技披露了2018年年度業(yè)績報告。報告顯示,2018年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入173.35億元,較上年同期增長2.48%;歸屬于上市公司股東的凈利潤6101.93萬元;公司總資產(chǎn)169.42億元,較去年同期增長55.21%。

業(yè)績出現(xiàn)強(qiáng)勢拐點(diǎn) 中茵系全面退出

具體來看,盡管由于元器件漲價及匯率波動導(dǎo)致采購成本增加,同時因提前預(yù)研5G等使得投入增加,聞泰科技去年整體利潤受到了一定影響,但從第四季度銷售額、營業(yè)收入以及凈利潤等數(shù)據(jù)來看,公司業(yè)績已出現(xiàn)積極拐點(diǎn)。

年報顯示,聞泰科技2018年第一、二季度分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入17.17億元、37.1億元,第三季度公司以55.8億元超過上半年?duì)I收總和;第四季度實(shí)現(xiàn)營收63.29億元,同比增長45.23%,其中凈利潤達(dá)到2.3億元。三四季度連續(xù)刷新刷新單季度營收最高值,呈現(xiàn)出強(qiáng)勁增長趨勢。

作為手機(jī)ODM行業(yè)龍頭,為不斷提升創(chuàng)新技術(shù)優(yōu)勢,公司研發(fā)人員與投入比例逐年增加。目前共擁有上海、嘉興、西安、深圳4個研發(fā)中心,其中研發(fā)人員超過3000人,2018年研發(fā)費(fèi)用較上年同期增加了 31.46%。

此外,聞泰科技此前還發(fā)布了《關(guān)于董事會換屆選舉的議案》和《關(guān)于監(jiān)事會換屆選舉的議案》公告,意味著中茵系全部退出聞泰科技管理層,雙方就新老業(yè)務(wù)的交割已經(jīng)達(dá)成一致。同時迎來國有大型投資平臺云南城投(4.81 -3.22%,診股)、國內(nèi)著名半導(dǎo)體投資基金武岳峰等實(shí)力新股東推薦的董事、監(jiān)事走馬上任,實(shí)現(xiàn)了股東結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)的全面優(yōu)化。

收購全球半導(dǎo)體細(xì)分龍頭 股東大會全票通過

除了對自身原有業(yè)務(wù)的布局?jǐn)U張,聞泰科技在半導(dǎo)體行業(yè)布局也取得了重大進(jìn)展。4月8日,公司《關(guān)于公司符合發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金條件的議案》以100%通過率全票通過股東大會,至此,本次備受關(guān)注的國內(nèi)最大半導(dǎo)體并購已基本落定,即將正式上報證監(jiān)會進(jìn)行審核。

根據(jù)其3月21日披露的收購草案顯示,公司將采用發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買安世半導(dǎo)體資產(chǎn)切入半導(dǎo)體賽道,其中交易對價199.25億元,包括聞泰科技擬以現(xiàn)金方式支付交易對價99.69億元;另外聞泰科技擬以24.68元/股發(fā)行價格發(fā)行4.02億股份支付交易對價99.56億元,募集配套資金70億元支付對價、償還借款、補(bǔ)充流動性等。

聞泰科技本次收購的安世半導(dǎo)體則是全球半導(dǎo)體標(biāo)準(zhǔn)器件龍頭企業(yè),其業(yè)務(wù)覆蓋了半導(dǎo)體產(chǎn)品的設(shè)計、制造、封裝測試的全部環(huán)節(jié),是典型的主打垂直一體化模式半導(dǎo)體企業(yè)。目前產(chǎn)品包含分立器件、邏輯器件、MOSFET器件三大產(chǎn)品類別,且市占率均位于全球前三。盈利能力方面,剔除資產(chǎn)評估增值的影響后,安世半導(dǎo)體2017年和2018年模擬凈利潤分別為12.79億和16.20億元。

目前安世半導(dǎo)體在英國和德國分別擁有一座前端晶圓加工工廠,在中國廣東、馬來西亞、菲律賓分別擁有一座后端封測工廠,并在荷蘭擁有一座工業(yè)設(shè)備研發(fā)中心ITEC,銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋全球主要地區(qū)。

事實(shí)上,草案發(fā)布后,聞泰科技股價連續(xù)多日上漲,并于4月4日創(chuàng)下自2017年11月10日以來的新高40.20元,充分顯示了市場對目前收購進(jìn)程的認(rèn)可。

全行業(yè)唯一高通5G Alpha客戶 聞泰安世有望受益5G紅利

2018年12月5日,身為全球移動通訊行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者,高通推出了全球首款商用5G移動平臺,意味著通訊行業(yè)即將迎來生產(chǎn)技術(shù)和方式的一次全面革新。

聞泰科技目前已成為全行業(yè)唯一的高通5GAlpha客戶,且被列為較高優(yōu)先級客戶,無論是現(xiàn)在研發(fā)高通平臺的4G產(chǎn)品,還是未來3-5年研發(fā)高通5G產(chǎn)品,都能夠得到高通公司的大力支持。

2019年3月30日上午,“全球雙千兆第一區(qū)——上海虹口區(qū)”開通儀式在虹口區(qū)足球場舉行,上海市副市長吳清與在場外的上海航運(yùn)交易所總裁張頁撥通了首個5G手機(jī)通話,這也標(biāo)志著上海成為全國首個中國移動5G試用城市。5G手機(jī)將在2020年起將逐步快速起量,因此聞泰科技原有的手機(jī)ODM業(yè)務(wù)將首先得益于5G手機(jī)滲透率的快速提升。

半導(dǎo)體行業(yè)步入發(fā)展快車道 安世估值仍存提升空間

根據(jù)中國半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示,我國半導(dǎo)體行業(yè)2015年至2017年行業(yè)銷售規(guī)模增速為19.71%、20.10%和24.81%,行業(yè)增速明顯高于全球水平。后續(xù)隨著電動汽車產(chǎn)銷的增長以及汽車電子化趨勢的進(jìn)一步擴(kuò)大,將為半導(dǎo)體市場發(fā)展進(jìn)一步提速。

從估值角度來看,隨著年后A股行情再次啟動,目前國內(nèi)半導(dǎo)體公司市盈率PE均大幅上升。截至2019年4月3日,國內(nèi)半導(dǎo)體公司平均市盈率已達(dá)到62.25倍,其中北方華創(chuàng)(66.68 -0.85%,診股)、士蘭微(16.62 -0.54%,診股)、通富微電(10.20 -2.76%,診股)等公司更是達(dá)到100倍PE以上。而根據(jù)草案中數(shù)據(jù),本次交易標(biāo)的安世半導(dǎo)體目前靜態(tài)市盈率為25.24倍,相較國內(nèi)半導(dǎo)體上市企業(yè),安世半導(dǎo)體估值仍有較大提升空間。

對于本次收購的戰(zhàn)略意義,聞泰科技在方案中指出,公司布局上游半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),與安世半導(dǎo)體在客戶、技術(shù)和產(chǎn)品等多方面具有協(xié)同效應(yīng),通過與上游的深度整合,打通產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié),實(shí)現(xiàn)主要元器件的自主可控,同時迅速切入半導(dǎo)體行業(yè),進(jìn)而幫助上市公司快速實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)平臺規(guī)劃。