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    人民幣貶值 驅動家電巨頭頻掀海外并購

       2016-11-24 7180
    導讀

      一個多月來,人民幣對美元匯率急速下跌,引發市場關注。  人民幣貶值對出口大戶中國家電企業產生實質性的影響。尤其是在近

       一個多月來,人民幣對美元匯率急速下跌,引發市場關注。

      人民幣貶值對“出口大戶”中國家電企業產生實質性的影響。尤其是在近兩年家電產品內銷下滑、出口增幅疲軟的大背景下,人民幣貶值對家電出口的影響,備受各界關注。

      奧維云網研究院院長張彥斌接受《證券日報》記者采訪時表示:“人民幣匯率波動對家電企業影響不能一概而論。從出口端來看,人民幣貶值,對以美元計價的出口有促進作用,但人民幣對(兌)美元貶值,而對歐元反而相對升值。同時,人民幣貶值將讓中國家電企業短期面臨壓力,長期驅使企業通過調配全球生產資源,來化解匯率波動的風險。此外,人民幣匯率變動,將加快中國家電企業海外并購。”

      家電巨頭海外收入

      占比日趨擴大

      對于中國家電巨頭而言,相當一部分企業的海外營收在總收入中擁有舉足輕重的地位,有的甚至成為全年利潤的主要來源,人民幣貶值對其出口的影響不容忽視。

      TCL的海外收入占據總收入的半壁江山。TCL集團(3.420, 0.00, 0.00%)2015年財報顯示,集團總收入的1046億元中,海外收入占據了46%,而這個數字在今年年底或突破50%。

      TCL集團董事長兼CEO李東生認為,TCL部分出口的訂單鎖定匯率,短期或許有匯率損失,但公司在對沖安排方面做足準備,將影響降低,長期來看人民幣貶值有助于出口,同時加速企業海外擴張。

      從今年上半年包括美的、海爾在內白電企業的半年報來看,相對于內銷的不振,企業的外銷均有突飛猛進的增長。

      去年,在青島海爾(10.210, 0.21, 2.10%)的海外收入中,有半數以上收入的產品均是在海外生產、海外銷售的。青島海爾2015年年報顯示,公司2015年實現凈利潤43.01億元,目前海爾品牌在海外市場的品牌知名度超過60%。海爾已在青島、日本京都、德國紐倫堡、美國埃文斯維爾等地構建了全球五大研發中心。青島海爾今年半年報顯示,上半年公司國外地區實現營業收入為140.09億元,同比大增31.33%。

      同時,志高控股上半年海外銷售額也同比提升4.8%,格力電器(25.550, 2.32, 9.99%)外銷亦同比增長24.54%。

      此前,美的集團(28.050, 0.61, 2.22%)發布的上半年業績報告顯示,今年1月份-6月份,美的實現營業總收入為780.08億元,同比微降5.87%,歸屬母公司股東凈利潤為94.96億元,同比增長14.08%。其中,美的海外銷售已占公司總銷售超過40%。

      家電產業分析人士劉步塵認為:“美的集團上半年空調及零部件毛利率達33.06%,空調漲價及不斷優化產品結構均是企業毛利率上升的原因。不過,包括美的、海爾在內的白電企業上半年海外市場銷量表現較為凸出,海外收入在總收入中占比提升,這與中國家電巨頭加大了對國際市場的拓展有關。”

      人民幣貶值

      助海外擴張提速

      在中國家電巨頭加速海外擴張的之際,其在引進人才、技術的同時,人民幣匯率波動對家電企業而言又好似一把“雙刃劍”。

      業內人士認為,僅從表面上看,幾個百分點的匯率波動,對部分中小型企業影響可能并不明顯,但對于訂單在百萬級美金的出口企業來說,匯率的變化將直接影響到企業的收益。而事實上,今年大部分家電巨頭都加大了海外資產的體量,頻頻掀起并購。

      上半年,美的連續發起的三項跨國并購,顯示其海外的擴張的野心。據了解,美的在該三項并購總投入資金預期就超過300億元。

      今年3月份,美的東芝戰略合作完成股權交割,美的獲得東芝家電業務主體“東芝生活電器株式會社”80.1%的股權。隨后美的與意大利中央空調企業Clivet正式簽署協議,收購Clivet80%的股權,從而挺進歐洲市場。此后,美的還對德國機器人(23.810, -0.29, -1.20%)企業庫卡集團發出收購要約,欲拿下其持有庫卡集團94.55%股權。根據美的集團8月30日公告,目前該項要約收購已經通過美國反壟斷審查。

      張彥斌表示:“今年,海爾收購GE、美的陸續收購庫卡等海外資產,中國家電巨頭海外收購動作加大。對于已經簽合同等待審批的企業,或者已經交割的企業而言,人民幣貶值是利好。而如若人民幣貶值持續,中國家電企業未來并購成本會提高。”

      一位美的內部人士認為:“人民幣貶值短期來說產生的風險,對大型企業而言,基本都在可控范圍內,而如若將眼光放長遠,這必對企業出口長期利好。”

      張彥斌告訴記者,人民幣貶值雖長期有利出家電企業出口。不過反過來看,家電產品的原材料大部分來自于進口,人民幣貶值之下,原材料價格會出現上漲。近期,家電和面板廠商紛紛調高產品價格,也有這一部分原因,他表示:“近日,PVC、原油、鋼鐵等原材料均出現不同程度上漲,PVC甚至上漲了40%,這讓企業面臨較大的生產成本壓力。不過,雖然原材料上漲,但出口到海外的產品便宜,這實際上是一種雙向抵消。企業的原材料如果是在國內結算,不需要進口,人民幣貶值將對其業績有較大影響。而對于在海外自產自銷的企業而言,人民幣貶值影響并不大。”

      不過,人民幣匯率變化,將帶動家電巨頭海外資源的重新調配。

      海爾家電產業集團副總裁李攀表示,海外的生產幾乎幾乎遍布全球,為了應對匯率變化的影響,海爾已將部分出口產品的生產基地建在了越南、印尼等地。

      “人民幣匯率波動,將給跨國企業生產經營帶來風險,而企業在海外設廠相對不會受到匯率影響,企業可通過海外并購、建廠規避匯率風險,同時避免長途運輸。人民幣貶值,在一定程度上將對中國家電企業的全球并購有促進作用。”張彥斌如是說。

     
    (文/小編)
     
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