印度于1月30日發(fā)現(xiàn)首例新冠病例，3月25日開始實(shí)施全國(guó)封鎖，當(dāng)時(shí)約有519例確診病例和10例死亡病例，但到5月30日部分解除封鎖措施時(shí)，確診病例數(shù)已超過18萬(wàn)。此后在不到兩個(gè)月的時(shí)間里，確診病例激增，迅速突破100萬(wàn)。

　　幾個(gè)月來(lái)印度暴露出衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施的糟糕狀況，多年來(lái)公共衛(wèi)生缺乏系統(tǒng)性投資。封鎖的目的是讓印度各地方政府協(xié)調(diào)醫(yī)療資源、加大檢測(cè)力度，以更好地了解疫情形勢(shì)，更好地照顧需要住院治療的患者。但這一目標(biāo)仍未實(shí)現(xiàn)，一些邦仍在應(yīng)付不斷增加的病例，現(xiàn)階段很難判斷峰值何時(shí)會(huì)出現(xiàn)。

　　對(duì)不少印度人而言，如此大規(guī)模的嚴(yán)格封鎖十分艱難，限制了大多數(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，并導(dǎo)致數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的人失去工作和收入來(lái)源，其中大多是日結(jié)工資的非正規(guī)部門從業(yè)者。國(guó)際勞工組織估計(jì)，封鎖將導(dǎo)致印度近4億非正規(guī)部門從業(yè)者面臨陷入深度貧困的風(fēng)險(xiǎn)。

　　“新冠疫情極大地影響了社會(huì)各階層人民的生活，特別是對(duì)遠(yuǎn)離家鄉(xiāng)工作的農(nóng)民工打擊巨大。在疫情最初幾個(gè)月里，很多農(nóng)民工開始步行回家，或者尋找其他方式返回村莊，因?yàn)樗麄円呀?jīng)沒有錢，也沒有辦法養(yǎng)活自己和家人。”前述印度市民說(shuō)。據(jù)媒體估計(jì)，在第一波疫情中，大約有1000萬(wàn)印度人返回村莊，其中50萬(wàn)人是通過步行或騎自行車的方式。

　　中國(guó)社科院亞太與全球戰(zhàn)略研究院副研究員劉小雪稱，印度人口密度大、公共醫(yī)療條件低、經(jīng)濟(jì)壓力大，并且檢測(cè)力度不足，如果第二波疫情暴發(fā)，后果將非常嚴(yán)重。

　　盡管印度的病例數(shù)量巨大，但印度官員指出，該國(guó)人均死亡病例數(shù)相對(duì)較低，印度大約每百萬(wàn)人有19例新冠死亡病例。死亡率較低的部分原因在于印度較年輕的人口結(jié)構(gòu)，在印度，約44%的人口在24歲以下，而55歲以上的人口只有15%。印度衛(wèi)生部官員Rajesh Bhushan7月早些時(shí)候稱，這意味著約75%的印度人口被認(rèn)為是新冠致死的低風(fēng)險(xiǎn)人群。

　　制造業(yè)低迷

　　事實(shí)上，在新冠疫情暴發(fā)之前，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已十分不穩(wěn)定，第一季度印度GDP增幅僅為3.1%，為至少20年來(lái)最低水平。自2014年開始，莫迪政府試圖通過“供給側(cè)”改革推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，并修正印度經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)偏向問題。而為遏制疫情而采取的封鎖措施使其經(jīng)濟(jì)改革被迫中斷，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性矛盾進(jìn)一步凸顯，削弱了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的基礎(chǔ)。IMF在今年6月發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中大幅下調(diào)了印度的增長(zhǎng)預(yù)期。IMF稱，在經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的封鎖和較慢的復(fù)蘇之后，預(yù)測(cè)今年印度經(jīng)濟(jì)將萎縮4.5%，這將是印度經(jīng)濟(jì)40多年來(lái)首次出現(xiàn)全年收縮，而今年4月，IMF曾預(yù)計(jì)印度今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)1.9%。

　　迫于經(jīng)濟(jì)壓力，印度6月初開始在全國(guó)范圍內(nèi)部分解除封鎖。盡管經(jīng)濟(jì)活動(dòng)恢復(fù)，但多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍不佳。印度汽車制造商協(xié)會(huì)(SIAM)7月14日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份，印度的客運(yùn)車銷售較去年同期下跌49.59%;印度商業(yè)和工業(yè)部公布的數(shù)據(jù)顯示，印度6月進(jìn)口同比下滑47.59%至211.1億美元，出口同比下滑12.41%至219.1億美元。有分析師指出，印度的進(jìn)出口自3月以來(lái)一直在下降，受中印關(guān)系、全球需求萎縮、供應(yīng)鏈中斷影響，未來(lái)幾個(gè)季度印度貿(mào)易前景將面臨壓力;據(jù)英國(guó)IHS Markit的調(diào)查，6月印度制造業(yè)PMI和服務(wù)業(yè)PMI分別為47.2和33.7，繼第一季度的下跌后逐漸回升，但仍處于較低水平。

　　中誠(chéng)信國(guó)際分析師朱琳琳接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪指出，近期感染病例激增更突顯了印度經(jīng)濟(jì)短期反彈的脆弱性，工業(yè)持續(xù)萎縮的同時(shí)，城市和農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)下滑，均將使宏觀經(jīng)濟(jì)承壓。按照現(xiàn)階段的狀況，疫情的沖擊對(duì)印度經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響正在進(jìn)一步擴(kuò)大和深化，經(jīng)濟(jì)、財(cái)政數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)都較之前更低。中誠(chéng)信國(guó)際5月12日將印度評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)至負(fù)面，并維持其BBBg主權(quán)信用級(jí)別。接下來(lái)，中誠(chéng)信國(guó)際將持續(xù)關(guān)注印度國(guó)內(nèi)疫情發(fā)展、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和債務(wù)上行趨勢(shì)扭轉(zhuǎn)的進(jìn)度，以及印度金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性。

　　“印度面臨的主要挑戰(zhàn)是‘增長(zhǎng)’，宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性并非當(dāng)前最大的擔(dān)憂。”劉小雪對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者分析稱，印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要依靠服務(wù)業(yè)，而零售、旅游、餐飲業(yè)遭疫情打擊最重;出口對(duì)印度經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度很低，主要靠?jī)?nèi)需拉動(dòng)，但貿(mào)易萎縮也反映了經(jīng)濟(jì)放緩。但積極的方面是，國(guó)際收支和通貨膨脹的因素較為和緩，盡管供需兩端的波動(dòng)具有不確定性，但國(guó)際油價(jià)較低、農(nóng)業(yè)豐收有助于印度保持物價(jià)平穩(wěn)，通脹壓力較小;進(jìn)出口同時(shí)下降，其國(guó)際收支壓力也較小。

　　在疫情的影響下，印度制造業(yè)陷入低迷。印度工商聯(lián)合會(huì)(Ficci)對(duì)印度300多家大中小型制造類企業(yè)的問卷調(diào)查結(jié)果顯示， 今年1-3月制造業(yè)的整體產(chǎn)能利用率下降至61.5%。90%的企業(yè)預(yù)計(jì)二季度的產(chǎn)量也不會(huì)增加。受訪者認(rèn)為短期內(nèi)印度制造業(yè)前景黯淡，只有22%的受訪者計(jì)劃未來(lái)半年增加投資擴(kuò)大產(chǎn)能。

　　近期中印邊境的沖突也為印度制造業(yè)蒙上陰影。印度從國(guó)大黨政府提出“再工業(yè)化”到莫迪政府提出“印度制造”已有十幾年，但由于私人投資不振、固定資產(chǎn)投資緩慢，制造業(yè)始終未能發(fā)展起來(lái)，占GDP的份額一直徘徊在14%-15%之間，短期內(nèi)難以解決。中國(guó)是從疫情中最早復(fù)蘇的國(guó)家，也是對(duì)外直接投資增長(zhǎng)最快的國(guó)家。作為世界制造中心，中國(guó)在產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中將向外轉(zhuǎn)移部分產(chǎn)業(yè)，因此最有可能向印度投資。“印度將經(jīng)濟(jì)問題政治化，一味抵制中國(guó)，是損人不利己的。”

　　中國(guó)駐印度大使館新聞發(fā)言人嵇蓉參贊稱，截至2019年12月，中國(guó)在印累計(jì)投資已超80億美元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過印度其他幾個(gè)陸上接壤國(guó)家在印投資額總和。

　　印度央行及政府也推出了一系列經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策，如降低政策利率、提升市場(chǎng)流動(dòng)性;提供約占GDP的1.9%的直接財(cái)政支出，和約占GDP的4.9%的間接支出支持中小企業(yè)。朱琳琳對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者指出，總體而言，由于政策空間有限，即使在疫情得以控制的前提下，印度扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)依然存在一定難度。此外，印度金融系統(tǒng)近年來(lái)脆弱性凸顯，金融監(jiān)管階段性放寬將加大對(duì)印度金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的考驗(yàn)，特別是增加中小私營(yíng)銀行部門的流動(dòng)性壓力。

　　印度金融系統(tǒng)較為脆弱，資產(chǎn)質(zhì)量較弱、貸款損失覆蓋率和資本比率較低，存在長(zhǎng)期的結(jié)構(gòu)性問題。一方面，為維護(hù)金融系統(tǒng)穩(wěn)定，占印度銀行系統(tǒng)存款總額近75%的公共部門銀行(PSBs)長(zhǎng)期受到政府傾向性的支持，構(gòu)成了較大的或有負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，非銀行金融機(jī)構(gòu)(NBFIs)信貸提供占比日益加大的同時(shí)，正面臨不斷抬升的流動(dòng)性壓力。2018年基礎(chǔ)設(shè)施租賃和金融服務(wù)有限公司(the IL&FS)違約，以及2020年初Yes Bank 倒閉，凸顯了印度非銀行金融機(jī)構(gòu)在依賴短期資金方面的結(jié)構(gòu)脆弱性以及流動(dòng)性管理上的缺陷。新冠疫情沖擊以來(lái)，印度央行不斷出臺(tái)政策放寬金融監(jiān)管力度、為市場(chǎng)注入流動(dòng)性，中小私營(yíng)銀行的流動(dòng)性壓力將進(jìn)一步抬升。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩也將給財(cái)政帶來(lái)壓力。IMF預(yù)測(cè)，今年(2020年4月-2021年3月財(cái)年，下同)，印度聯(lián)邦政府和各邦的財(cái)政赤字總額將達(dá)到GDP的12.1%，高于上一財(cái)年的7.9%;今年總體債務(wù)預(yù)計(jì)將飆升至GDP的84%，并在明年(2021年4月-2022年3月財(cái)年)進(jìn)一步升至85.7%。朱琳琳表示，印度的長(zhǎng)期財(cái)政赤字積累了高額的債務(wù)負(fù)擔(dān)，財(cái)政實(shí)力較弱且對(duì)經(jīng)濟(jì)增速變化敏感性較高。2012-2019年印度政府赤字率均值在6.5%左右，政府債務(wù)負(fù)擔(dān)近五年持續(xù)高于68%，并呈上升態(tài)勢(shì)，疫情將沖擊政府中期財(cái)政整頓的改革進(jìn)程，預(yù)計(jì)2020年財(cái)政赤字將大幅攀升至10%以上，債務(wù)負(fù)擔(dān)達(dá)85%。