連續(xù)兩周，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(簡稱“金融委”)會議都和資本市場相關(guān)。

　　在4月15日召開的金融委第二十六次會議上，中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委各成員單位及相關(guān)單位負責同志參加會議，認真研判了當前國際國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢，并專題研究了加強資本市場投資者保護問題。

　　值得注意的是，會議點名了“最近一段時間，一些上市企業(yè)無視法律和規(guī)則，涉及財務(wù)造假等侵害投資者利益的惡劣行為”。

　　來看會議關(guān)鍵表述：

　　1、國內(nèi)疫情防控取得明顯成效，復工復產(chǎn)穩(wěn)步推進，經(jīng)濟活力逐步提升。

　　2、國際上金融市場震蕩回穩(wěn)，經(jīng)濟走勢受疫情沖擊十分明顯。

　　3、目前外部風險大于內(nèi)部風險，宏觀風險大于微觀風險。

　　4、在這樣的形勢下，關(guān)鍵在于加大逆周期調(diào)節(jié)力度，扎扎實實做好自己的事，從總量和結(jié)構(gòu)同時入手，在供給和需求兩端發(fā)力，把支持實體經(jīng)濟尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的各項政策措施落到實處。

　　5、會議專題研究了加強資本市場投資者保護問題。

　　6、資本市場發(fā)展必須堅持市場化、法治化原則，依法誠信經(jīng)營是最基本的市場紀律。

　　7、最近一段時間，一些上市企業(yè)無視法律和規(guī)則，涉及財務(wù)造假等侵害投資者利益的惡劣行為。

　　8、監(jiān)管部門要依法加強投資者保護，提高上市公司質(zhì)量，確保真實、準確、完整、及時的信息披露，壓實中介機構(gòu)責任，對造假、欺詐等行為從重處理，堅決維護良好的市場環(huán)境，更好發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟和投資者的功能。

　　看點一：10天2次聚焦 資本市場地位凸顯

　　本次會議由中共中央政治局委員、國務(wù)院副總理、金融委主任劉鶴主持，金融委各成員單位及相關(guān)單位負責同志參加會議。本周召開的金融委會議專題研究了加強資本市場投資者保護問題，而上周的金融委會議研究的內(nèi)容也和資本市場相關(guān)。

　　4月9日召開的金融委會議提出，要發(fā)揮好資本市場的樞紐作用，不斷強化基礎(chǔ)性制度建設(shè)，堅決打擊各種造假和欺詐行為，放松和取消不適應發(fā)展需要的管制，提升市場活躍度。

　　華泰證券(18.27 +1.44%,診股)研究所研究員沈娟表示，金融委屢次提及資本市場，本次更是召開專題研究資本市場投資者保護問題，強化了資本市場的樞紐作用，凸顯資本市場在頂層設(shè)計規(guī)劃中的重要地位，資本市場深化發(fā)展是大勢所趨，未來基礎(chǔ)制度改革和打擊違法行為將助力完善投融資良性生態(tài)。

　　看點二：加大逆周期調(diào)節(jié)力度 支持實體經(jīng)濟尤其是小微企業(yè)

　　會議認真研判了當前國際國內(nèi)經(jīng)濟金融形勢。在黨中央、國務(wù)院的堅強有力領(lǐng)導下，國內(nèi)疫情防控取得明顯成效，復工復產(chǎn)穩(wěn)步推進，經(jīng)濟活力逐步提升。國際上金融市場震蕩回穩(wěn)，經(jīng)濟走勢受疫情沖擊十分明顯。

　　中原證券(4.96 +1.22%,診股)首席經(jīng)濟學家鄧淑斌表示，世界經(jīng)濟下行壓力增加，不確定性增強，當下形勢的研判，對于我們防范金融風險事關(guān)重要，中國疫情防控比境外要好一些，屬于鞏固階段，境外的疫情也呈現(xiàn)出穩(wěn)定跡象，后續(xù)還是需要強化，整個影響還是需要一段時間去消化，這個過程中對國內(nèi)帶來的沖擊是需要關(guān)注的。

　　會議提出，目前外部風險大于內(nèi)部風險，宏觀風險大于微觀風險，在這樣的形勢下，關(guān)鍵在于加大逆周期調(diào)節(jié)力度，扎扎實實做好自己的事，從總量和結(jié)構(gòu)同時入手，在供給和需求兩端發(fā)力，把支持實體經(jīng)濟尤其是中小微企業(yè)發(fā)展的各項政策措施落到實處。

　　當前貨幣政策的逆周期調(diào)節(jié)力度加大，4月15日，中國人民銀行宣布開展1年期中期借貸便利(MLF)操作1000億元，中標利率為2.95%，較上期下降20個基點。這是今年以來MLF利率第二次下調(diào)，也是3年來首次跌破3%。由于3月末央行下調(diào)了公開市場操作利率(7天期逆回購利率)，中國民生銀行首席研究員溫彬認為，本次MLF利率下調(diào)符合市場廣泛預期，政策利率聯(lián)動調(diào)整，釋放出逆周期調(diào)節(jié)力度加大的信號。

　　此前，為應對新冠肺炎疫情對經(jīng)濟運行帶來的沖擊，3月30日人民銀行下調(diào)7天期逆回購利率20個基點至2.2%，并決定自4月7日起，將超額存款準備金利率從0.72%下調(diào)至0.35%，打開了利率走廊下限。今日MLF利率下調(diào)20個基點，與逆回購利率下調(diào)幅度一致，確保不同期限政策利率水平整體下降。溫彬表示，當前我國疫情防控階段性成效進一步鞏固，但國際疫情持續(xù)蔓延，世界經(jīng)濟下行風險加劇，這代表未來一段時間我國外需將面臨嚴峻挑戰(zhàn)，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大。國內(nèi)宏觀政策對沖力度需要相應加大，而本次MLF調(diào)降幅度較2月增大10個基點，即在釋放貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大的清晰信號。

　　對于信貸資源更多支持中小微企業(yè)和民營企業(yè)，鄧淑斌指出中小微企業(yè)面臨的壓力確實較大，需要政策給予支持。

　　看點三：會議專題研究加強投資者保護問題

　　會議專題研究了加強資本市場投資者保護問題。資本市場發(fā)展必須堅持市場化、法治化原則，依法誠信經(jīng)營是最基本的市場紀律。最近一段時間，一些上市企業(yè)無視法律和規(guī)則，涉及財務(wù)造假等侵害投資者利益的惡劣行為。

　　針對瑞幸咖啡財務(wù)造假事件，證監(jiān)會發(fā)布聲明，表示對該公司財務(wù)造假行為表示強烈的譴責。證監(jiān)會指出，不管在何地上市，上市公司都應當嚴格遵守相關(guān)市場的法律和規(guī)則，真實準確完整地履行信息披露義務(wù)。中國證監(jiān)會將按照國際證券監(jiān)管合作的有關(guān)安排，依法對相關(guān)情況進行核查，堅決打擊證券欺詐行為，切實保護投資者權(quán)益。瑞幸咖啡注冊地在開曼群島，經(jīng)境外監(jiān)管機構(gòu)注冊發(fā)行證券并在美國納斯達克股票市場上市。

　　不僅如此，近期有多家上市公司被證監(jiān)會立案，前有秀強股份(7.15 +2.14%,診股)、雅本化學(4.25 -1.85%,診股)和泰和科技(22.30 -2.96%,診股)三家公司因涉嫌誤導性陳述被證監(jiān)會立案調(diào)查;后有東方網(wǎng)力(3.15 -9.48%,診股)、中潤資源(2.58 -2.27%,診股)、長城影視(2.06 +0.49%,診股)、豫金剛石(2.31 +0.00%,診股)涉嫌違規(guī)信息披露被證監(jiān)會立案調(diào)查。市場人士表示，最近幾周幾乎每周末都有一兩家立案信息，從嚴監(jiān)管的信號明顯。

　　自新《證券法》頒布以來，信息披露監(jiān)管趨嚴已成常態(tài)，違規(guī)信披納入的范圍越來越廣，微信、微博、互動易等非正式公告途徑也被納入監(jiān)管當中。

　　同時，新《證券法》也大幅提高了對證券違法行為的處罰力度。對上市公司信息披露違法行為，從原來最高可處以60萬元罰款，提高至1000萬元;對發(fā)行人控股股東、實際控制人組織、指使從事虛假陳述行為，或者隱瞞相關(guān)事項導致虛假陳述的，規(guī)定最高可處以1000萬元罰款等。

　　看點四：對造假、欺詐等行為從重處理

　　金融委對資本市場監(jiān)管部門提出了要求。

　　會議指出，監(jiān)管部門要依法加強投資者保護，提高上市公司質(zhì)量，確保真實、準確、完整、及時的信息披露，壓實中介機構(gòu)責任，對造假、欺詐等行為從重處理，堅決維護良好的市場環(huán)境，更好發(fā)揮資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟和投資者的功能。

　　在新證券法大幅提高造假、欺詐等行為懲處力度的同時，證監(jiān)會也多次表示要堅決打擊各種造假和欺詐行為。沈娟指出，在注冊制的制度設(shè)計下，有必要強化上市公司信息披露質(zhì)量，這有助于強化市場約束，增強市場信心，構(gòu)筑投融資良性生態(tài)，同時，券商是資本市場核心載體，必須做到勤勉盡責，資本市場改革將依賴于券商全面落地，同時券商也將直接受益于改革紅利。