為引導貸款利率進一步下降，監管部門多措施壓降銀行負債端成本，但對中小銀行來說，分化也將進一步加劇。

　　為加強存款利率管理，央行近期向各分支機構及主要金融機構印發了《中國人民銀行關于加強存款利率管理的通知》，指導市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理，包括將結構性存款保底收益率納入自律管理范圍，強調繼續整改定期存款提前支取靠檔計息等不規范存款產品等。

　　券商中國記者從銀行方面了解到，部分銀行已經收到該《通知》，但亦有銀行稱尚未收到，或因各地《通知》下發進度不一。《通知》的要求主要聚焦在以下方面：

　　一是再強調繼續整改定期存款提前支取靠檔計息等不規范存款產品，這一要求并非新內容，去年底一些銀行就陸續收到窗口指導要求整改;

　　二是進一步加強結構性存款管理，加強市場利率定價自律機制對其的管理，明確將結構性存款保底利率納入自律機制管理范圍;央行會將存款類金融機構執行存款利率執行情況納入宏觀審慎評估(MPA)考核，同時指導自律機制將上述情況納入金融機構合格審慎評估。

　　多位受訪的分析人士對券商中國記者表示，央行上述政策并未超出預期，都是此前政策的延續和強調。政策出臺的目的，旨在進一步加強銀行體系負債成本管理，減緩核心負債成本的上行壓力，從而可以促進銀行對實體經濟讓利，更大幅度的降低貸款利率。不過，降低存款基準利率依舊是推動核心負債成本下降的有效手段，盡管當前未必是政策出臺的合適時機，但仍是政策工具箱中的重要工具。

　　預期之內的政策落地

　　對于《通知》的核心內容，實則不少銀行此前就已在執行整改。關于整改定期存款提前支取靠檔計息等不規范產品的要求，去年末一些銀行就收到窗口指導要求整改，停止新發行的定期存款產品(包括大額存單)提前支取靠檔計息，若提前支取只能按照活期利率計算。

　　定期存款尤其是大額存單提前支取靠檔計息，是一些中小銀行吸收存款的主要方式。一民營銀行高管對券商中國記者表示，其本質是以高利率來抵補中小銀行薄弱的存款基礎，吸引更多存款。過去發行的大額存單，利率水平與理財收益率接近，客戶購買后并無固定持有期限，即便提前支取派息金額仍按既定高利率計算。

　　“目前，銀行都已在針對提前支取靠檔計息進行整改，但基本仍是新老劃斷的方式，即監管部門提出新要求之前發行的大額存單產品，持有人仍可以享受提前支取靠檔計息。”上述民營銀行高管稱。

　　央行人士表示，對于定期存款提前支取靠檔計息產品，由于其違反了《儲蓄管理條例》第二十四條“未到期的定期儲蓄存款，全部提前支取的，按支取日掛牌公告的活期儲蓄存款利率計付利息;部分提前支取的，提前支取的部分按支取日掛牌公告的活期儲蓄存款利率計付利息”的規定，也應予以規范。

　　監管對于結構性存款的規范也由來已久。此前，因結構性存款“假結構”，銀行以高利率為賣點做大存款規模的情況較為普遍，銀保監會曾多次出手整頓過該類產品。所謂結構性存款，是指商業銀行吸收的嵌入金融衍生產品的存款，通過與利率、匯率、指數等的波動掛鉤或者與某實體的信用情況掛鉤，使存款人在承擔一定風險的基礎上獲得相應的收益。

　　2019年10月，銀保監會發布《關于進一步規范商業銀行結構性存款業務的通知》，明確了結構性存款發行、銷售等要求，并對存量產品整改設置一年過渡期，此后“假結構”等亂象大為減少。根據融360監測數據，2020年1月結構性存款的平均預期最高收益率為4.1%，環比下降10BP。

　　央行人士稱，結構性存款收益由兩部分組成，一是保底收益率，也就是銀行承諾客戶可以獲得的最低收益率，其性質與一般性存款利率類似;二是掛鉤衍生品產生的收益，取決于衍生品投資情況。但部分銀行的結構性存款保底收益率明顯高于一般性存款利率，不利于維護存款市場競爭秩序，應予以規范。

　　不過，光大銀行(3.85 -0.52%,診股)首席銀行業分析師王一峰對券商中國記者表示，央行對于結構性存款的新政恐難以推動結構性存款利率再次明顯的快速下降，因為此前已有不少銀行按照結構性存款保底利率不高于一般性存款利率MPA考核上限(基準利率上浮50%)來執行。不過，盡管政策對結構性存款的保底利率作出約束，但對購買結構性產品部分的成本未有約束，銀行實際支付的總成本(保底利率+結構性產品成本)未必低于MPA考核上限。

　　控制銀行負債成本或還有后招

　　不論是前期整頓結構性存款高息攬存行為，還是叫停定期存款提前支取靠檔計息，政策出臺的一個重要目的，在于推動銀行負債端成本的切實下降。國信證券(12.43 -1.11%,診股)首席銀行業分析師王劍表示，存款是銀行的主體，存款利率居高不下，導致信貸利率也難降。目前，政策部門開始設法逐步壓降存款成本，進而引導貸款利率的進一步下降。

　　王一峰也表示，進一步加強銀行體系負債成本極其重要，是今年外部監管和銀行內部管理的重點工作。一方面，促進銀行對實體讓利需要銀行控制負債成本;另一方面，今年前兩個月銀行核心負債成本上行壓力未減，兩種力量已經對今年銀行業息差形成擠壓。下一階段，仍可能仍會出臺控制銀行體系負債成本的相關政策，通過利率自律機制約束定期存款上浮、控制大額存單價格、規范“創新”活期存款等都是可選項。

　　在政策的可選項中，降低存款基準利率近日被討論較多。王一峰對此認為，通過降低存款基準利率來壓降核心存款成本依然是可選項，但現階段流動性在銀行間體系淤積，降低存款基準利率的時點未必在當下。

　　中國銀行(3.62 +0.84%,診股)(03988)研究院研究員王有鑫也對券商中國記者表示，目前在疫情影響下，國內生產尚未完全恢復，物價高企，貨幣政策暫不具備大規模寬松的條件，預計進入四月份，隨著復工復產的推進，物價將逐步回落，而國內經濟增長的壓力將對貨幣政策提出更多要求，央行屆時可采取更多行動。

　　民營銀行群體的難處：超九成存款靠線上高利率吸引

　　在壓降銀行負債成本的過程中，對存款基礎薄弱的一些中小銀行來說，將面臨著不小的壓力。

　　王劍表示，在銀行間市場利率向存款傳導仍然不暢的背景下，為進一步引導貸款利率下行，政策當局料將重心轉向高息存款品種的治理，包括對“偽結存”、“智能存款”、類貨基等。這些政策不會影響全行業的整體存款規模，但會影響客戶基礎弱的銀行爭搶存款的手段，增加它們爭搶存款的難度。最后的結果，是會使存款利率上行壓力減輕，甚至不排除存款利率出現穩中略降，但客戶基礎弱的銀行存款壓力更大，行業內部分化加大，客戶基礎強的銀行“強者恒強”。

　　上述民營銀行高管對記者表示，不論是結構性存款、靠檔計息，還是所有權轉讓等，這些只是存款“創新”的底層結構，《通知》約束的重點不在于存款底層結構，而在于利率水平。不過，對民營銀行來說，線上的個人存款占據了存款來源的超九成以上，適當的高利率是抵補自身品牌基礎薄弱、客戶渠道單一的主要方式，如果對民營銀行發行的存款產品設置過嚴的利率約束，對民營銀行的生存經營都會構成較大壓力。

　　“民營銀行誕生的初衷，也是為了推動銀行業供給側結構性改革，特別是隨著利率市場化的深化，在民營銀行這個較小群體內適當試水存款產品創新，符合金融創新的大方向。”上述民營銀行高管稱，現在業內對普惠金融的關注更多聚焦在貸款端，目的是解決小微企業、個體工商戶融資難融資貴的問題，但對普通客戶的存款端同樣需要加大創新。