去年12月，深交所發(fā)布《上市公司停復(fù)牌業(yè)務(wù)指引》，進(jìn)一步減少停牌事由，明確停牌條件，縮短停牌期限，同時(shí)強(qiáng)化分階段信息披露要求，完善監(jiān)管配套機(jī)制，最大限度保障投資者交易權(quán)，增強(qiáng)市場流動(dòng)性。

　　指引運(yùn)行一年，成效如何?記者發(fā)現(xiàn)，在市場各方共同積極努力下，深市上市公司呈現(xiàn)“三減少一緩解”的趨勢(shì)，即整體停牌次數(shù)減少、停牌公司數(shù)量減少、平均停牌時(shí)間減少和長期停牌問題明顯緩解，過去少數(shù)公司“常停、久停、隨意停”的現(xiàn)象已成歷史。

　　整體來看，深市公司年度停牌總次數(shù)逐年減少，其中，今年停牌次數(shù)同比減少過半。數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年期間(截至今年12月6日)，深市公司年度停牌總次數(shù)分別為1436家次、1066家次、733家次、327家次。剔除退市相關(guān)停牌以及并購重組委審核公司重組例行停牌后，2019年僅停牌170家次。2019年停牌總次數(shù)降至不及2018年的1/2、2016年的1/4。

　　伴隨著停牌總次數(shù)的減少，停牌公司家數(shù)也在下降。2016年，深市有近1000家公司曾發(fā)生停牌行為，每兩家公司中就有一家停牌，2019年僅258家公司發(fā)生停牌行為，占深市公司總數(shù)的比例降至12%，即每10家公司僅有1家公司發(fā)生過停牌行為，停牌家數(shù)占比創(chuàng)近幾年新低。從單日的情況來看，2016年至2018年，深市平均單日處于停牌狀態(tài)的公司均超過100家，占深市公司數(shù)量的比例超過5%。對(duì)應(yīng)停牌次數(shù)和停牌時(shí)間的減少，2019年至今平均單日停牌公司數(shù)僅13家，占深市公司總數(shù)不到1%，最高單日停牌公司數(shù)為36家，最低單日停牌公司數(shù)僅4家，平均單日停牌公司家數(shù)與前幾年三位數(shù)的平均停牌家數(shù)相比顯著下降，有效保障了市場流動(dòng)性。

　　呈現(xiàn)減少態(tài)勢(shì)的還有深市公司停牌時(shí)間。2016年至2018年，深市公司新增停牌事項(xiàng)平均停牌天數(shù)分別為36、37和26個(gè)交易日，2019年平均停牌天數(shù)大幅度縮減至8個(gè)交易日，停牌期限較前3年顯著縮短。2019年僅有15家公司停牌超過10個(gè)交易日，其中13家涉及退市相關(guān)事項(xiàng)停牌。剔除退市相關(guān)停牌事項(xiàng)后，2019年平均停牌天數(shù)僅4.32個(gè)交易日。

　　除此以外，過去備受詬病的長期停牌問題也得到了明顯緩解。《停復(fù)牌指引》規(guī)定連續(xù)停牌時(shí)間原則上不得超過25個(gè)交易日。截至目前，深市停牌超過3個(gè)月的公司僅有*ST康得(3.52 停牌,診股)和深深房A(10.97 停牌,診股)兩家，公司停牌延期行為大幅減少。此外，今年以來，深市213家MSCI成份股累計(jì)停牌26次，停牌平均時(shí)長5.35個(gè)交易日，停牌次數(shù)和時(shí)長較2016年降幅均超過80%，國際投資者關(guān)心的A股停復(fù)牌問題已得到根本性解決。

　　上市公司股票停復(fù)牌制度是資本市場的基礎(chǔ)制度，關(guān)系投資者的知情權(quán)、交易權(quán)。由于我國資本市場起步較晚，投資者不夠成熟，通過股票停復(fù)牌解決信息不對(duì)稱問題，承載揭示風(fēng)險(xiǎn)、提醒關(guān)注、防控內(nèi)幕交易、鎖定發(fā)行價(jià)格等功能，但過去存在少數(shù)上市公司濫用停復(fù)牌制度“隨意停、籠統(tǒng)說、長時(shí)停”現(xiàn)象，導(dǎo)致投資者正當(dāng)交易權(quán)利得不到保障，影響市場流動(dòng)性。可以看到，在各方努力下，深市停復(fù)牌制度得到有效執(zhí)行，分階段披露的監(jiān)管理念日益深入人心，“常停、久停、隨意停”已不復(fù)存在。