提高上市公司質量是近期資本市場全面深化改革的重點任務之一。

　　11月14日至15日，證監會主席易會滿赴浙江調研，實地走訪上市公司，并主持召開部分上市公司座談會，聽取提高上市公司質量的意見建議。

　　會議透露出多個關鍵內容：

　　1、證監會將提高上市公司質量作為全面深化資本市場改革的重中之重，堅持穩中求進工作總基調，堅持市場化法治化，加強上市公司監管基礎制度建設，改革完善發行上市、信息披露、再融資、并購重組、分拆等制度。

　　2、堅持底線思維，精準拆彈，聚焦問題公司、風險公司，加強持續監管，防范化解股票質押等重點領域風險，推動形成各方齊抓共管、共同提高上市公司質量的制度體系和生態體系。

　　3、上市公司要肩負起規范發展、提高質量的主體責任，把握機遇、迎接挑戰，堅持敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏投資者，牢記初心使命，在新時代資本市場建設中展現擔當作為。

　　4、上市公司要規范運作，堅持以法律法規為準繩，在守法合規、治理規范上作出表率，從根本上提升市場主體內生約束機制的有效性。

　　5、上市公司要穩健經營，充分認識市場、敬畏市場，按資本市場的規律辦事，有所為有所不為，做到發展與風控能力相匹配。

　　6、上市公司要專注專業，堅持正確發展理念，扎根實體、練好內功，突出主業、做精專業，弘揚企業家精神和工匠精神，促進市場正本清源。

　　7、提高上市公司質量是一項宏大的系統工程，需要上市公司、各類市場主體、監管機構、地方黨委政府等各方加強工作協同、多措并舉，形成合力。

　　8、證監會系統已經制定了提高上市公司質量行動計劃，并正在推動出臺相關文件。

　　9、下一步，證監會將著力增強資本市場的包容性和適應性，切實提高資本市場治理能力。深化對監管初心使命的再認識，進一步歸位盡責，強化科學監管、分類監管、專業監管，加強市場透明度建設，穩定市場預期。

　　10、加快推進資本市場改革，完善基礎性制度，努力建設規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，積極助力經濟高質量發展。

　　看點一：改革完善發行上市、分拆等制度

　　會議指出，上市公司是資本市場健康發展的基石，是資本市場“晴雨表”功能發揮的重要體現。習近平高度重視資本市場改革發展，并多次就提高上市公司質量作出重要指示批示。證監會堅決貫徹落實黨中央國務院決策部署，將提高上市公司質量作為全面深化資本市場改革的重中之重，堅持穩中求進工作總基調，堅持市場化法治化，加強上市公司監管基礎制度建設，改革完善發行上市、信息披露、再融資、并購重組、分拆等制度。

　　并購重組方面，2019年10月18日，證監會發布《關于修改<;上市公司重大資產重組管理辦法>;的決定》，支持符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市，豐富了優質資產的證券化渠道，有利于促進存量上市公司規范做優。再融資方面，證監會2019年11月8日發布《關于修改<;創業板上市公司證券發行管理暫行辦法>;的決定(征求意見稿)》，擬取消創業板非公開發行兩年盈利和公開發行資產負債率不得低于45%的限制、放寬非公開發行底價至市場參考價的80%、縮短非公開發行的鎖定期且解除限售后可不受減持新規的限制，將能有效提升上市公司再融資的便利性，助力優質上市公司發展壯大。

　　目前市場期待著分拆等制度的落地，以及發行上市、信息披露、創業板等制度的完善。

　　看點二：精準拆彈，聚焦問題公司風險公司

　　會議表示，要堅持底線思維，精準拆彈，聚焦問題公司、風險公司，加強持續監管，防范化解股票質押等重點領域風險，推動形成各方齊抓共管、共同提高上市公司質量的制度體系和生態體系。

　　上市公司已成為我國建立現代企業制度最為規范的群體，普遍建立起了較為完善的治理架構和組織制度。但在上市公司發展過程中，公司治理經常被忽略，重視程度普遍不夠。市場整體向好時，潛在問題容易被掩蓋，但形勢變化時，問題和風險開始暴露，其根源都與公司治理相關。如當前上市公司大股東高比例質押、資金占用、違規擔保等，反映出上市公司治理獨立性不夠、治理失效、內控缺失等深層次問題和道德風險。從上市公司運作實踐看，有幾個突出問題：一是重短期股價，忽視長期價值;二是重資本操作，忽視內在治理;三是重大股東和高管，忽視中小投資者和員工。

　　“這些情況，不符合上市公司治理準則的要求，與國際市場日益強化的利益相關者保護、履行社會責任、倡導價值投資等趨勢也是不符的。”證監會副主席閻慶民表示，針對當前上市公司治理方面存在的問題，證監會將在全體上市公司中組織開展公司治理專項活動，通過自查自糾、現場檢查和整改提升等分階段工作，切實推動公司治理水平得到有效提升。希望全體上市公司認真對待、深入自查、有效整改，筑牢長期健康發展的根基。

　　看點三：上市公司要從三點肩負起提高質量的主體責任

　　會議強調，當前全面深化資本市場改革的各項重點任務正在落地實施。上市公司要肩負起規范發展、提高質量的主體責任，把握機遇、迎接挑戰，堅持敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏投資者，牢記初心使命，在新時代資本市場建設中展現擔當作為：

　　一是要規范運作，堅持以法律法規為準繩，在守法合規、治理規范上作出表率，從根本上提升市場主體內生約束機制的有效性。

　　二是要穩健經營，充分認識市場、敬畏市場，按資本市場的規律辦事，有所為有所不為，做到發展與風控能力相匹配。

　　三是要專注專業，堅持正確發展理念，扎根實體、練好內功，突出主業、做精專業，弘揚企業家精神和工匠精神，促進市場正本清源。

　　上市公司質量內涵豐富，包括經營效益、會計基礎、治理能力和信息披露等多個方面，提高企業質量需要多方發力：

　　一方面，要把企業內生發展與外部促進保障結合起來。上市公司實際控制人要明底線、知規范，真正重視上市公司信息披露與規范運作，突出主業做好核心業務，對股東負責，對社會負責;監管部門要豐富制度供給;證券公司要發揮好資本市場“看門人”、社會財富“管理者”功能;會計師事務所、律師事務所等應扮演好企業財務、法律“守門人”角色。

　　另一方面，要把好市場的入口關與出口關。嚴把IPO審核質量關，讓更多優質企業登陸資本市場，同時，充分發揮資本市場并購重組主渠道作用，支持符合條件的上市公司通過吸收合并、大股東注資、司法重整等方式轉型升級;暢通多元化退市渠道，促進上市公司優勝劣汰，近幾個月來，面值退市股批量出現，績差股、問題股加速淘汰，劣質資源逐步出清。

　　另外，還需要聚焦重點領域，盯緊“關鍵少數”，對亂象頻出的問題公司和風險公司嚴格監管，防范風險，確保市場平穩運行。

　　看點四：證監會指定了行動計劃，并正在推動出臺文件

　　會議指出，提高上市公司質量是一項宏大的系統工程，需要上市公司、各類市場主體、監管機構、地方黨委政府等各方加強工作協同、多措并舉，形成合力。證監會系統已經制定了提高上市公司質量行動計劃，并正在推動出臺相關文件。

　　記者了解到，證監會近日向系統內印發了《推動提高上市公司質量行動計劃》，力爭通過3~5年努力，使上市公司整體面貌有較大改觀。《行動計劃》的出臺，標志著上市公司監管領域專項改革從藍圖規劃走向“施工建設”。

　　《行動計劃》圍繞信息披露有效性、公司治理規范化、市場基礎制度改革、退市常態化、化解風險隱患、提升監管有效性、優化生態等七個方面，部署了46項具體任務，明確了證監會系統各單位、各部門的具體職責和完成時限，主要任務包括：

　　一是以投資者需求為導向，提升信息披露有效性。進一步夯實上市公司會計基礎，發揮相關部門合力，探索建立財務信息綜合監管格局，防范虛假披露。簡化披露規則，開展分行業、差異化披露，確保信息披露真實性，強調通俗易懂。

　　二是督促“關鍵少數”勤勉盡責，提升經營管理水平。推動完善股權激勵稅收制度及配套安排，提升激勵實效;開展上市公司公司治理自查專項行動，強化資金、印章、財務等方面的管控，加大個人責任追究，強化民事賠償，以激勵和約束督促“關鍵少數”發揮關鍵作用。

　　三是推廣科創板經驗，統籌推進資本市場改革。充分發揮科創板的試驗田作用，推動創業板改革并試點注冊制。增強IPO、重組上市標準的包容性，放寬非公開發行鎖定期等限制，優化并購支付及配套融資工具，增強資本市場吸引力。

　　四是堅持退市常態化，堅決出清劣質資源。優化退市指標，簡化退市流程，暢通退市渠道，創新退市方式，完善符合中國國情的資本市場多元化退出渠道和出清方式。對于觸及強制退市標準的公司堅決退市，對于符合條件的上市公司依法支持司法重整，實現優勝劣汰。

　　五是解決突出問題，打好防范化解重大金融風險攻堅戰。引導上市公司股東主動控制質押比例，化解質押風險。通過推進“督促歸還、民事訴訟、刑事移送”，解決違規占用擔保問題。實行并購重組全鏈條監管，遏制“三高”并購重組。

　　六是強化精準監管，提升監管有效性。堅持管少管精才能管好的原則，做到“抓兩頭、帶中間”。對持續規范經營的優質上市公司在融資、并購等方面提供更多便利，對亂象頻出的問題公司和風險公司重點聚焦、嚴格監管。

　　七是優化發展、中介、輿論、文化四個生態，形成全社會合力。推動相關部門營造良好發展環境，推動中介機構提高執業質量等。

　　證監會表示，將堅持以深化金融供給側結構性改革為主線，立足服務實體經濟的根本宗旨，著力增強資本市場的包容性和適應性，切實提高資本市場治理能力。深化對監管初心使命的再認識，進一步歸位盡責，強化科學監管、分類監管、專業監管，加強市場透明度建設，穩定市場預期。加快推進資本市場改革，完善基礎性制度，努力建設規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，積極助力經濟高質量發展。