中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習(xí)近平近日在上海考察時(shí)強(qiáng)調(diào)，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制要堅(jiān)守定位，提高上市公司質(zhì)量，支持和鼓勵(lì)“硬科技”企業(yè)上市，強(qiáng)化信息披露，合理引導(dǎo)預(yù)期，加強(qiáng)監(jiān)管。

　　自去年11月，習(xí)近平在首屆進(jìn)博會(huì)上宣布“將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制”以來，科創(chuàng)板從制度設(shè)計(jì)到開板迎客，再到多家科創(chuàng)企業(yè)上市交易，目前平穩(wěn)運(yùn)行已滿百天，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿用“符合預(yù)期，基本平穩(wěn)”8個(gè)字來評價(jià)科創(chuàng)板的改革成效。

　　科創(chuàng)板要求：支持“硬科技”企業(yè)上市

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　　習(xí)近平指出，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制要堅(jiān)守定位，提高上市公司質(zhì)量，支持和鼓勵(lì)“硬科技”企業(yè)上市，強(qiáng)化信息披露，合理引導(dǎo)預(yù)期，加強(qiáng)監(jiān)管。

　　習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，要強(qiáng)化科技創(chuàng)新策源功能，努力實(shí)現(xiàn)科學(xué)新發(fā)現(xiàn)、技術(shù)新發(fā)明、產(chǎn)業(yè)新方向、發(fā)展新理念從無到有的跨越，成為科學(xué)規(guī)律的第一發(fā)現(xiàn)者、技術(shù)發(fā)明的第一創(chuàng)造者、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的第一開拓者、創(chuàng)新理念的第一實(shí)踐者，形成一批基礎(chǔ)研究和應(yīng)用基礎(chǔ)研究的原創(chuàng)性成果，突破一批卡脖子的關(guān)鍵核心技術(shù)。要強(qiáng)化高端產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)功能，堅(jiān)持現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主體、先進(jìn)制造業(yè)為支撐的戰(zhàn)略定位，努力掌握產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)、占據(jù)價(jià)值鏈高端地位。要強(qiáng)化開放樞紐門戶功能，堅(jiān)持以開放促改革、促發(fā)展、促創(chuàng)新，勇敢跳到世界經(jīng)濟(jì)的汪洋大海中去搏擊風(fēng)浪、強(qiáng)筋壯骨。

　　一年前的11月5日，習(xí)近平表示“將在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，不斷完善資本市場基礎(chǔ)制度”。短短的幾十個(gè)字揭開了中國資本市場改革的新一輪大幕。

　　從去年此時(shí)宣布設(shè)立到今年3月1日證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)掛出并發(fā)布科創(chuàng)板主要制度規(guī)則，再到7月22日首批25家科創(chuàng)板企業(yè)掛牌上市，僅僅不到260天的時(shí)間，科創(chuàng)板用史無前例的速度與激情展現(xiàn)了中國資本市場對改革發(fā)展的渴望。

　　自誕生之日起，科創(chuàng)板就堅(jiān)持市場化、法治化的方向，落實(shí)好以信息披露為核心的證券發(fā)行注冊制，著力支持有發(fā)展?jié)摿Α⑹袌稣J(rèn)可度高的科創(chuàng)企業(yè)。監(jiān)管層對科創(chuàng)板上市公司的要求為，完善公司治理，真實(shí)、準(zhǔn)確、完整披露信息，嚴(yán)守“四條底線”，以扎實(shí)的業(yè)績和成長回報(bào)股東，回饋社會(huì);對保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的要求為，切實(shí)提升執(zhí)業(yè)質(zhì)量，恪盡職守，勤勉盡責(zé)，當(dāng)好資本市場的“守門人”。也多次提醒投資者，要熟悉掌握科創(chuàng)板各項(xiàng)制度規(guī)則，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，正確認(rèn)識(shí)、理性參與科創(chuàng)板投資交易。

　　科創(chuàng)板運(yùn)行100天：符合預(yù)期，基本平穩(wěn)

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　　從今年的7月22日科創(chuàng)板正式開市，到現(xiàn)在已經(jīng)運(yùn)行3個(gè)多月了。易會(huì)滿用“符合預(yù)期、基本平穩(wěn)”八個(gè)字給出了總體評價(jià)。

　　第一個(gè)方面是科創(chuàng)板上市公司的價(jià)值，得到了較好體現(xiàn)，第一批25家上市企業(yè)，包括后面的上市企業(yè)，整體股價(jià)上升，比發(fā)行價(jià)上升一倍以上，這也是市場給這些公司的定價(jià)，以及價(jià)值的再發(fā)現(xiàn);

　　第二個(gè)方面，市場投資者比較踴躍;

　　第三個(gè)方面，上市以后整個(gè)股價(jià)的變化應(yīng)該是比較合理的。在一百天的交易里面，股票有上有下，有些公司有一定的回歸跟分化，這也是博弈的結(jié)果;

　　第四個(gè)方面，市場秩序總體不錯(cuò)。在一百天的時(shí)間里面，沒有發(fā)現(xiàn)重大的違法違規(guī)。

　　截至10月底，上海證券交易所已受理168家企業(yè)科創(chuàng)板上市申請，其中已上市40家。從受理企業(yè)情況看，2018年研發(fā)投入占比平均為11%，研發(fā)人員占比平均為31%，均高于現(xiàn)有其他板塊。

　　首批25只股票較發(fā)行價(jià)上漲約90%，投資者已達(dá)440多萬，日均成交金額140億元。從三季報(bào)看，已上市科創(chuàng)板公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營收691.88億元，同比增長13.6%，凈利潤86.02億元，同比增長41%，遠(yuǎn)高于其他板塊。

　　易會(huì)滿說，科創(chuàng)板運(yùn)行100多天來，注冊制試點(diǎn)平穩(wěn)有序，改革緊緊抓住信息披露這個(gè)核心，推動(dòng)發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、交易所歸位盡責(zé)，審核注冊各環(huán)節(jié)公開透明，實(shí)際效果基本得到了市場認(rèn)可。目前，從企業(yè)申請受理到完成注冊平均用時(shí)不足4個(gè)月。與注冊制配套的系列基本制度改革也經(jīng)受住了市場檢驗(yàn)。發(fā)行交易、投資者適當(dāng)性管理、退出機(jī)制、持續(xù)監(jiān)管等制度創(chuàng)新平穩(wěn)有序。

　　“科創(chuàng)板的另一項(xiàng)重大突破在于支持了一批符合科創(chuàng)定位的企業(yè)上市，支持科技創(chuàng)新的效果初顯。”易會(huì)滿說。截至近期，上交所已經(jīng)受理了168家企業(yè)科創(chuàng)板申請，已審核通過84家，證監(jiān)會(huì)注冊60家。不少科創(chuàng)板企業(yè)在細(xì)分領(lǐng)域是領(lǐng)軍者，業(yè)績增速明顯高于全市場，上市帶來的增信效應(yīng)、聲譽(yù)效應(yīng)、示范效應(yīng)開始顯現(xiàn)。“經(jīng)過一段時(shí)間，相信科創(chuàng)板會(huì)培育出偉大的科技公司。”

　　科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”作用發(fā)揮：基礎(chǔ)制度改革引入科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)

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　　監(jiān)管層多次表態(tài)，充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用，出臺(tái)再融資、分拆上市等制度規(guī)則，細(xì)化紅籌企業(yè)上市有關(guān)安排，吸引更多優(yōu)質(zhì)科創(chuàng)企業(yè)上市。

　　易會(huì)滿認(rèn)為，發(fā)揮科創(chuàng)板‘試驗(yàn)田’作用，不是簡單照搬照抄，要在充分評估論證、確保市場穩(wěn)定前提下，穩(wěn)妥有序推進(jìn)改革。

　　首先要穩(wěn)步推行注冊制，真正把選擇權(quán)交給市場，更大程度提升資本市場資源配置效率。“加快推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，結(jié)合證券法修訂，研究逐步推開。”

　　其次，資本市場基礎(chǔ)制度改革也將引入科創(chuàng)板經(jīng)驗(yàn)。在發(fā)行承銷環(huán)節(jié)，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，形成以機(jī)構(gòu)投資者為參與主體的詢價(jià)、定價(jià)、配售等機(jī)制，實(shí)現(xiàn)新股發(fā)行市場化定價(jià)。在交易環(huán)節(jié)，放寬漲跌幅限制，配套完善盤中臨時(shí)停牌、“價(jià)格籠子”等市場穩(wěn)定機(jī)制。優(yōu)化融資融券機(jī)制，促進(jìn)多空平衡。在持續(xù)監(jiān)管環(huán)節(jié)，提高信息披露質(zhì)量和針對性，樹立以信息披露為核心的監(jiān)管理念。并購重組由交易所審核，涉及發(fā)行股票的，實(shí)施注冊制。在退市環(huán)節(jié)，創(chuàng)新退市方式，優(yōu)化退市指標(biāo)，簡化退市流程。

　　資本市場全面深化改革：保持定力穩(wěn)步落地

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　　證監(jiān)會(huì)在9月份明確了資本市場12個(gè)方面的改革任務(wù)，包括了充分發(fā)揮科創(chuàng)板的試驗(yàn)田作用;大力推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量，促進(jìn)上市公司優(yōu)勝劣汰，優(yōu)化重組上市、再融資等制度;補(bǔ)齊多層次資本市場體系的短板，推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板改革，加快新三板改革;狠抓中介機(jī)構(gòu)能力建設(shè)，加快建設(shè)高質(zhì)量投資銀行，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任;加快推進(jìn)資本市場高水平開放;推動(dòng)更多中長期資金入市，推動(dòng)公募基金納入個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老金投資范圍;切實(shí)化解股票質(zhì)押、債券違約、私募基金等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn);進(jìn)一步加大法治供給，加快推動(dòng)《證券法》《刑法》修改，大幅提高欺詐發(fā)行、上市公司虛假信息披露和中介機(jī)構(gòu)提供虛假證明文件等違法行為的違法成本;提升稽查執(zhí)法效能;大力推進(jìn)簡政放權(quán);加快提升科技監(jiān)管能力等。

　　易會(huì)滿說，部分論證充分、條件成熟的改革舉措已陸續(xù)出臺(tái)，目前正抓緊制定提高上市公司質(zhì)量行動(dòng)計(jì)劃，要盡快出臺(tái)上市公司分拆上市規(guī)則，推動(dòng)證券法修改，加強(qiáng)資本市場法治供給與投資者保護(hù)，加快轉(zhuǎn)變證監(jiān)會(huì)職能，進(jìn)一步簡政放權(quán)等。

　　在他看來，資本市場改革有其特殊性。一方面，投資者眾多，關(guān)聯(lián)利益廣泛。另一方面，作為晴雨表，資本市場是經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行中各方面情況的綜合集中反映。這導(dǎo)致資本市場改革相較于其他領(lǐng)域可能有著更強(qiáng)的不確定性。

　　“要在不確定性中找準(zhǔn)確定性，創(chuàng)造改革條件，尋找改革窗口，通過頂層設(shè)計(jì)排出改革時(shí)間表。”易會(huì)滿說，將不斷評估影響改革的各項(xiàng)因素，堅(jiān)持“穩(wěn)中求進(jìn)、做好協(xié)調(diào)、能辦快辦”原則，保持定力，一步一個(gè)腳印讓改革措施穩(wěn)步落地。

　　證監(jiān)會(huì)曾明確表示，全面深化資本市場改革是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，要加強(qiáng)改革的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，排出時(shí)間表、路線圖、優(yōu)先序，細(xì)化完善具體改革實(shí)施方案。

　　目前，新三板改革方案、重組上市規(guī)則等基礎(chǔ)制度規(guī)則已陸續(xù)落地。