上周(6月10日-6月14日)滬綜指迎來了近8周來最大單周漲幅，滬深兩市市值大增近1.2萬億元。

這一周，科創板開板，5G作為2019年最確定的投資機會也迎來密集利好，疊加6月21日A股“入富”生效，這些概念能否在未來一周的行情中得到體現呢?

對于下周市場，券商分析師涇渭分明地分成了樂觀派和謹慎派。

科創板、5G消息密集

上周市場最重大的消息莫過于科創板開板。

在6月13日科創板正式開板之后， 6月14日晚間，證監會按法定程序同意華興源創、睿創微納科創板首次公開發行股票注冊。這兩家公司及其承銷商將分別與上交所協商確定發行日程，并陸續刊登招股文件。

華興源創影子股：暫無

睿創微納影子股：安徽水利(4.66 +1.97%,診股)、康緣藥業(13.30 +0.00%,診股)、宏達股份(3.30 +0.92%,診股)、四川成渝(4.05 +1.50%,診股)

此外，關于5G的消息也密集發布。

6月14日，上海市經信委相關人士表示，當前我國已正式進入5G商用元年，上海正加緊推進5G網絡部署、應用創新和產業發展，即將發布相關工作的實施意見和行動計劃。上海市5G產業將實現“三個千億”的目標，5G制造業、軟件和信息服務業務、應用產業規模均達到1000億元。

6月15日英國跨國電信運營商沃達豐公司(Vodafone)在西班牙15個城市啟動商用5G網絡，成為西班牙市場第一個提供5G網絡的運營商。據報道，沃達豐主要使用來自華為的網絡設備，其首席執行官尼克雷德一直公開支持華為。西班牙也成為繼瑞士、英國后，又一個開通5G商用網絡的歐洲國家。

近日，中國移動公布《2019年核心網支持5G NSA功能升級改造設備集中采購單一來源采購信息公告》，華為、中興、愛立信和諾基亞成功中標，其中華為的中標數量最多，是此次5G采購大單的贏家。公告披露，在MME設備招標上，華為、中興、愛立信和諾基亞的中標數量分別為219、22、153和56套;在SAE-GW設備上，華為、中興、愛立信和諾基亞的中標數量分別為369、21、231和60套。

滬綜指創近八周最大單周漲幅

回顧6月10日至14日一周，在美聯儲降息呼聲四起，各國央行新一輪寬松潮隱現的背景下，滬綜指迎來近8周來最大單周漲幅。

滬綜指周K線

來源：wind

截至6月14日，A股市值合計51.65萬億元，較前一周增加1.19萬億元。

A股近期市值變化

數據來源：wind

分析人士指出，前期的大跌消化了大部分利空因素，伴隨指數企穩，積極因素正在積累。

首先，作為A股投資風向標的領頭羊式“主力”——外資，正在重返市場。

Wind數據顯示，北向資金在5月大幅凈流出之后，近兩周殺了一個回馬槍。6月14日當周，北向資金累計凈流入156.62億元，本月以來已經累計凈流入252.7億元。

數據來源：wind

資金流向監測和研究機構EPFR最新發布的周度數據也顯示，在截至6月12日的一周中(6月6日至6月12日)，該機構監測的全球股票型基金吸引32億美元的資金凈流入，為今年3月中旬以來第二次吸引資金凈流入;其中中國、美國和日本股票型基金均吸引資金凈流入。

其次，A股估值明顯回落。一方面，滬綜指、深成指、中小板指、創業板指等各主要指數PE均已回落至中位數以下;另一方面，大部分一級行業的PE也同步回落至中位數以下，估值吸引力顯現。

滬深兩市各主要指數PE(TTM)

數據來源：wind，國金證券(9.08 -0.33%,診股)研究所

申萬一級行業PE(TTM)

數據來源：wind，國金證券研究所

第三，主題熱點保持活躍，“輕指數、重個股”的特征越發明顯。近5個交易日，共有16只個股(非今年上市)創歷史新高。

部分近期創新高個股

數據來源：wind

注意“入富”生效帶來市場異動

全球第二大指數編制公司富時羅素將A股納入其全球指數，變動將于6月21日(星期五)收盤后正式生效。市場人士提示投資者應注意6月21日尾盤可能發生的異動。

回顧5月28日，滬指在尾盤短短8分鐘拉升了近23點，同時，北向資金尾盤瘋狂買入，凈流入額一度達到117.90億元。

業內人士表示，資金尾盤進入的原因在于外資的MOC交易策略。MOC的全稱是mark to close，也就是交易價格要盡可能貼近收盤價。很多指數型基金都是采用該策略進行建倉，導致市場尾盤出現大幅波動。

券商觀點分歧明顯

從流動性角度看，海通證券(12.65 -0.71%,診股)姜超團隊表示，今年國內外貨幣政策均趨于寬松，而央行的鎖短放長提供了穩定的長期資金。2013年以后建立的常備借貸便利工具使得央行可以直接支持中小銀行，2018年的信用風險緩釋工具使得央行可以支持民營企業。在多管齊下之后近期貨幣利率、存單利率和國債利率的下行均表明當前流動性依舊寬松。

海通證券策略荀玉根團隊認為，上證綜指3288點以來的調整在時間空間上還不夠，一輪中級調整行情結束的信號之一是強勢股補跌，如去年10月市場破位下跌時出現白酒、醫藥為代表的強勢股補跌。本輪調整強勢股尚未出現補跌，需警惕進一步調整的風險。另外在市場最后一跌時高股息率公司更抗跌，2018年10月中上旬前15個高股息率股跌幅中位數為8.4%，而滬深300跌幅為11.5%。拉長時間看，上證綜指2440點以來牛市的長期邏輯沒變，即牛熊時空周期上進入第六輪牛市。

“拐點將逐步確立，緊扣三條主線積極配置!”中信證券(20.67 +0.05%,診股)研報則更為樂觀。其指出，外部流動性和內部政策的轉機已經明確，基本面的轉機也漸行漸近;國內貨幣政策依然趨松，金融市場的局部風險可控，不會蔓延。市場向上的拐點將逐步確立，建議積極配置，緊扣三條主線：繼續以大消費和大金融為底倉，特別關注其中外資偏好的龍頭品種;逆周期政策催化，基建板塊景氣回暖;關注科創板映射下的A股成長股龍頭。

安信策略陳果團隊16日發表研報指出，A股市場整體仍處于休整期，戰略上依然不宜過于冒進，保持耐心，大的機會仍需要等待，重點關注改革推進。從短期來看，在當前經濟背景下，從美聯儲表態近期趨鴿派，到國內穩增長政策有更加積極的跡象，G20峰會臨近也有利風險偏好，短期戰術上對市場可以不用過于悲觀或恐慌。從結構上看，配置重點關注自主可控、必需消費品、公用事業、黃金等。