10月22日召開的國務院常務會議，又給民營企業帶來“大禮包”。會議部署根據督查發現和企業關切的問題，進一步推動優化營商環境政策落實，并決定設立民營企業債券融資支持工具，以市場化方式幫助緩解企業融資難。

會議決定，對有市場需求的中小金融機構加大再貸款、再貼現支持力度，提高對小微和民營企業金融服務的能力和水平。

同時，針對當前民營企業融資難，運用市場化方式支持民營企業債券融資，由人民銀行依法向專業機構提供初始資金支持，委托其按照市場化運作、防范風險原則，為經營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業發債提供增信支持。

東方金誠評級副總監俞春江告訴《每日經濟新聞》記者，2018年上半年債券市場違約頻發于民營企業，導致市場對民營企業產生了一定的恐慌情緒，加劇了民營企業融資的難度和流動性問題。央行等監管部門已采取了定向降準等系列緩解措施，部分緩解了市場恐慌情緒，債券市場融資功能有所恢復。此次國務院常務會議提出的針對民營企業融資的系列決定，進一步向市場清晰傳遞了國家支持民營企業發展和融資的政策信號，有助于糾正部分機構對待民營企業融資的理解和操作誤區，恢復乃至提升民營企業的金融可及性。

利好一：

國常會決定設立民營企業債券融資支持工具

此次國務院常務會議決定設立民營企業債券融資支持工具，以市場化方式幫助緩解企業融資難。會議指出，民營企業是中國特色社會主義的重要建設者，是推動經濟社會發展的重要力量。要堅持“兩個毫不動搖”，出臺更多有利于民營企業穩定健康發展的政策。

會議決定，針對當前民營企業融資難，運用市場化方式支持民營企業債券融資，由人民銀行依法向專業機構提供初始資金支持，委托其按照市場化運作、防范風險原則，為經營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業發債提供增信支持;條件成熟時可引入商業銀行、保險公司資金自愿參與，建立風險共擔機制。

東方金誠評級副總監俞春江指出，國務院首次明確提出由人民銀行向專業機構提供初始資金支持，委托其專項用于為經營正常、流動性遇到暫時困難的民營企業發債提供增信支持。獲得專項資金支持的擔保、信用增進等專業機構將擴大信用增進能力，同時加大對民營企業提供信用增進的力度，恢復乃至提升中低信用等級民營企業債券對投資者的吸引力。預計針對民營企業債券創設的信用風險緩釋工具也有望擴容。

10月22日，央行官方表示，民營企業債券融資支持工具由央行運用再貸款提供部分初始資金，由專業機構進行市場化運作，通過出售信用風險緩釋工具、擔保增信等多種方式，重點支持暫時遇到困難，但有市場、有前景、技術有競爭力的民營企業債券融資。

同時，央行積極支持商業銀行、保險公司以及債券信用增進公司等機構，在加強風險識別和風險控制的基礎上，運用信用風險緩釋工具等多種手段，支持民營企業債券融資。充分發揮地方政府在改善營商環境、督導民營企業規范經營中的作用。

俞春江預計，高信用等級民營企業將最先受益，提高債券融資成功率，有效緩解流動性問題，增強抵御經濟波動的能力;中低信用等級民企的債券也有望改善市場預期，并通過信用增進機構的信用增進措施逐步恢復乃至提升市場對其所發債券的信心。

關于增信支持方面，一位券商固定收益部負責人向《每日經濟新聞》記者表示，目前市場上的增信機構主要是中債信用增進投資股份有限公司和中證信用增進股份有限公司等，操作方式主要是向經營較好的企業在發行債券時提供增信。

擔保公司向企業發行債券提供擔保，也是一種增信支持方式，和信用增進公司有共同之處，都是為了讓企業所發行債券的評級更加穩健或者更高。該負責人預計，經營較好的民營企業有望優先受益。

不過，他也表示，不管是AA+還是AAA的民營企業，如果沒有質地較好的資產反擔保，擔保公司也不太愿意提供支持。“真要違約的公司，沒有人會給他做擔保。”

對于由人民銀行依法向專業機構提供初始資金支持這種方式，該負責人表示，主要考慮可能是充實資本金，或者增加擔保資金支持等。“有的擔保公司可能資金已經用完了，就不再新增擔保，所以要充實它們的資金。”

他還表示，擔保公司或者信用增進公司都有一定的擔保倍數。“否則連帶償還等情況出現的時候，還的擔保公司都倒閉了，沒有誰受得了。”

利好二：

央行再增加再貸款和再貼現額度1500億元

會議同時決定，對有市場需求的中小金融機構加大再貸款、再貼現支持力度，提高對小微和民營企業金融服務的能力和水平。

對此，俞春江指出，國務院決定對有市場需求的中小金融機構加大再貸款、再貼現力度，中小金融機構是民營企業信貸的主要提供者，此次針對中小金融機構加大再貸款，再貼現的力度，既有利于提升中小金融機構發放信用貸款的能力，又能提升中小金融機構向民營企業發放信貸的積極性。

近期央行行長易綱在接受媒體采訪時曾表示，央行正研究繼續出臺有針對性的措施之一就是綜合運用再貸款、再貼現、中期借貸便利等貨幣政策工具，發揮好宏觀審慎政策的結構調整功能，支持商業銀行擴大對民營企業的信貸投放。

10月22日，央行官網發布的信息顯示，央行今年以來增加再貸款和再貼現額度共3000億元支持小微企業和民營企業融資。央行官方表示，為改善小微企業和民營企業融資環境，央行今年6月增加了再貸款和再貼現額度1500億元，現決定在此基礎上，再增加再貸款和再貼現額度1500億元，發揮其定向調控、精準滴灌功能，支持金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。

資本充足率達標、符合宏觀審慎要求、監管合規的金融機構，若小微和民營企業貸款占比高、存貸比指標較高、借用再貸款后能夠增加信貸投放的，可向當地人民銀行分支行申請再貸款和再貼現。人民銀行分支行要加大政策支持力度，符合條件的及時發放。

記者注意到，目前人民銀行鄭州中心支行通過實施“百億央行資金支小計劃”，在河南省新增40億元支小再貸款、40億元支農再貸款、20億元再貼現額度。適應以信貸資產質押發放再貸款的政策需要，優先接受金融機構正常類普惠口徑的小微企業貸款作為再貸款質押品。積極實行支小再貸款“先貸后借”模式，提升貨幣信貸政策管理的精準程度。