目前，中國電力行業已經邁入“十三五”規劃中的第二個年頭，電力系統在互聯、整合和效率方面仍面臨諸多問題，擁有巨大的優化空間。與此同時，中國的電力市場改革正在快步前進。

　　自2016年12月以來，中國已經開展了一系列智慧能源、多能互補和配電網相關試點項目。這些項目旨在改善各種發電技術之間的連通性，鼓勵綜合能源規劃，加強間歇性可再生能源的自我平衡能力，促進對電網基礎設施的多元化投資，嘗試更自由化的市場交易機制，以及在供過于求的電力市場中探索新的投資領域。

　　本研究報告將重點關注項目設計信息披露最為完善的可再生能源微電網項目。現階段，微電網涉及從能源供應到需求側服務的多個環節的業務，這在所有試點項目中是獨一無二的。我們也會在文章最后介紹其他試點項目，并分析它們和新能源微電網項目的共通和差異所在。

　　政策制定者希望這些可再生能源微電網試點的開發商可以建立自主經營的商業模式，不依賴政府提供額外補貼。為了實現這一目標，政府將通過降低容量費用、降低利息和開發成本、允許提供需求響應和輔助服務等方式，提高項目回報率。但是，需求響應和輔助服務需要外部大電網的配合，目前在大部分地區仍然不具備條件。

　　這種多能源、多環節的業務模式涉及多個行業，也自然被多個行業的公司青睞，試點申報單位的背景非常多樣化。我們認為，獲得穩定、廉價的天然氣供應，是大部分涉及冷熱電三聯供機組項目收益率的關鍵，燃氣公司在這方面更有優勢。相反，從技術成本角度而言，不同背景開發商來建造光伏和儲能，成本差異可能不如天然氣大。從客戶獲取成本角度而言，目前非常多的試點項目開發主體都依賴于自身所在的園區。未來，如果這些試點模式被成功論證，具備大規模復制的條件，如何獲取新客戶將成為最主要的挑戰之一。

　　在目前的監管周期之中，配電網資產的回報率可能并不誘人，但其壟斷屬性可以幫助配網投資方(包括微電網投資方)在其服務區內占據優勢地位，顯著降低打入上游(能源供應)或下游 (售電和綜合服務)業務的難度。因此，配電網是中國電力行業里各種主體的戰略投資標的。