你對“歌力思”的印象也許還停留在傳統百貨三層或四層的“大齡淑女”服裝品牌。不過，這家公司在 A 股上市后的一年多時間里，已耗資近 8 億元連續收購了三個海外品牌和一家上海電商代運營公司。這包括德國時裝品牌 Laurél、美國潮流服飾品牌 Ed Hardy、法國時裝品牌 IRO，以及魅力惠、Fossil、Maje 和 Sandro 等線上網店在中國的代運營商百秋。

　　8 月 9 日，歌力思又發布公告稱，將以 3600 萬現金收購 Peony Power Limited 持有的薇薇安譚時裝 75% 股權，從而獲得 Vivienne Tam 品牌在中國大陸地區的所有權。

　　Vivienne Tam 是由香港設計師譚燕玉于 1994 年創立的高端設計師品牌，服裝以山水寫意、花鳥工筆等中國文化元素為特色，目前在全球有 33 家門店，采用授權經營的方式運營。

　　歌力思完成收購后，設計研發將仍由 Vivienne Tam 及其設計團隊主導，歌力思則在供應鏈、渠道拓展、品牌推廣等方面提供資源。該品牌計劃于 2017 年底在北京開設大陸地區第一家門店，2018 年在全國開設 15 家店，以直營為主。

　　在 2016 年財報中，歌力思表示它未來的戰略目標是成長為“由單一品牌到多品牌的中國高級時裝集團”。歌力思董事藍地對媒體的說法是，要在未來 5 年里收購 10 個品牌左右，以覆蓋更多的品類和更廣闊的人群

　　Vivienne Tam

　　歌力思并非個例。從 2016 年起，中國企業對海外時尚品牌的收并購活動就越來越積極。去年 3 月底，山東如意集團以 13 億歐元收購了法國時裝品牌 Maje 和Sandro 的母公司 SMCP;9 月初，上海時裝品牌維格娜絲以 57 億元從韓國成衣品牌衣戀手中買下了 Teenie Weenie;12 月，甘肅剛泰控股又宣布將以 14.6 億元收購意大利珠寶集團 Buccellati 85% 的股份。

　　傳統服裝品牌近兩年在線上和線下遇到了兩面夾擊。一方面，進入電商領域的新興品牌越來越多，引流成本也不斷升高;另一方面，像歌力思這樣的品牌在面對注重年輕消費者和業態多樣化的購物中心面前，議價能力也早已大不如前。在這種背景下，通過上市獲取大量資金，并通過收購快速擴展旗下品牌、品類和營銷資源，成了最快實現轉型的方式。

　　“國際品牌在進入商場時，阻礙要少得多，位置也好。而國內品牌去和渠道談條件的時候是比較艱難的，歌力思做了 20 年在渠道上已經不錯，但仍然不夠國際品牌的標準。” 去年底接受媒體采訪時，歌力思董事藍地如此表示。

　　2011 至 2016 年歌力思凈利潤變化，圖片來自同花順

　　歌力思上市及收購路線

　　2015.04上海證券交易所上市;

　　2015.091118 萬歐元收購東明國際(香港)100%股權，獲得德國中高端女裝品牌 Laurèl 在中國內地所有權;

　　2016.07分兩次斥資 2.97 億歐元收購唐利國際 80% 股權，獲得美國時裝品牌 Ed Hardy 在華品牌所有權;

　　2016.07出資 7900 萬元取得法國輕奢時裝品牌 IRO 公司的控股權;

　　2016.08以 2.78 億元收購百秋網絡 75% 的股權，并間接控制其全資子公司百秋電子商務;

　　2017.08出資 3700 萬元現金收購Peony Power Limited 持有的薇薇安譚時裝 75% 股權，獲得VIVIENNE TAM 品牌在中國大陸地區的所有權

　　Laurél

　　總的來說，這些收購的確幫助歌力思交出了一份亮眼的財報。2016 年，該集團的營業收入達到 11.32 億元，比上年同期增長35.53%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為 1.98 億元，同比增長 23.84%。今年 4 月，IRO 已進駐上海港匯恒隆廣;而 Ed Hardy 在大中華區已開設 116 家門店，其母公司唐利國際也成為歌力思業績增長的主力軍，2016 年凈利潤為 2.43億元，同比增長高達 71.77%。

　　然而值得注意的是，歌力思的收購之路不算容易。比如去年 5 月收購 IRO 時，海外收購經驗尚不豐富的它曾遇到 LVMH 集團旗下 L Capital 這樣的競爭對手。為了順利買下 IRO，歌力思選擇了間接收購——先后和中國復星集團旗下的復星長歌、復星惟實成立投資平臺前海上林(出資分別占65%、25% 和 10%)，由成功收購過 Folli Follie、Studio 8、Tom Tailor 等品牌的復興集團先收購了 IRO，隨后再通過買回股份的方式取回 IRO 的控制權。

　　此外，歌力思上市時的 3 個募投項目也因為把錢花在了收購上而進展緩慢。其中擬投資最多的項目“營運管理中心擴建”，實際投資額約為計劃投資額的三分之一;而“補充與其他與主營業務相關的營運資金”卻是“超標”使用。

　　另一個需要警惕的是，歌力思目前的增長更多依賴收購而來的外部品牌，而原本的主營品牌歌力思(Ellassay)卻出現下滑。2016年，Ellasay 店鋪數量從前一年年末的 347 家減少到 341 家，總營收為 7.97 億元，同比下降了 3.32%。

　　如果想要成為真正意義上的“中國高級時裝集團”，這恐怕是歌力思需要解決的第一個問題。